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深圳首提“大胆资本”背后:市场化鼓励创新更进一步
10月24日,深圳市委金融办发布《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案(2024—2026)(公开征求意见稿)》,首次在全国范围内提出要发展“大胆资本”,并提出多条实施路径。其中,“支持国资基金大胆试错”、“试行财政专项资金‘补改投’”、“对于种子和天使等初早期基金,探索取消返投时序进度、资金规模等要求”等提法,再次“领跑”国内各大城市,体现了深圳的大胆探索、勇于创新、敢为人先。
何为“大胆资本”?从字面意思不难理解,即敢投、敢于承担风险。谁是“大胆资本”?在当前国资成为一级市场主要出资主体的背景下,“大胆资本”明显指向各级国有创投资本。实际上,深圳提出发展“大胆资本”并非突发奇想,这背后源于中央对国资支持科技创新发展寄予的厚望。
今年以来,无论是6月份国务院发布的“创投十七条”,还是9月份国务院常务会议上研究促进创投发展的有关举措,或是监管层在多个场合的表态,都重点提及要完善国有资金出资、考核、容错、退出相关政策措施,推动国资出资成为更有担当的长期资本、耐心资本。由此,全国多地纷纷探索研究国资国企开展创业投资的考核和容错机制,广东国资甚至提出国资创投机构“不以国有资本保值增值作为主要考核指标”。
发展“大胆资本”意在鼓励创新,而宽容失败正是最好地鼓励创新。当然,“大胆资本”并非盲目地“大胆”,宽容失败也并非无限度地纵容,其背后都遵循一条最基本的逻辑,就是市场化。比如此次文件提及的“探索取消返投时序进度”,正是根据市场变化来“审时度势”调整返投条件。而“市场化”正是深圳的“底色”,这使得深圳在鼓励创新、大胆创新上有了更足的底气。
事实上,风险投资本质就是“大胆资本”,在国资朝着风险投资/创新投资迈进过程中,理应遵循风险投资“敢于试错、宽容失败”的本质规律,这也是深圳此次首提“大胆资本”的题中之义。
从具体实践看,深圳发展“大胆资本”早有探索。比如,深圳市引导基金、深圳天使母基金持续发挥引导带动作用,引领创投机构投早投小投硬科技。近期深圳还落地首只种子基金,将基金存续期由原来的5~10年,延长至15年,进一步契合了科技创新投资的长周期特点。深圳天使母基金有关负责人此前也表示,在考核子基金时,设置了70%的容忍度,以合理应对市场的变化。这都体现了深圳正不断突破一些机制约束,大胆探索新模式,更大力度以“大胆资本”推动创新发展。
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